■ 毛艺融

　　继小米集团、比亚迪股份、蔚来等公司扫尾广泛配售再融资后，地平线机器东说念主、君实生物、科伦博泰生物等公司亦在6月份发布配售干系公告。Wind数据炫耀，完结6月22日，年内有252家港股公司发布配售公告，配售范围达1476.21亿港元，同比增长279.57%，范围已起先旧年全年。

　　港股配售是上市公司在无需推动大会特等批准的情况下，向特定投资者刊行新股或出售旧股以筹集资金的行径。港股配售规章相对生动，可接纳“闪电配售”，最快24小时完成。除了庸俗配售以外，还有折价配售、“先旧后新”等形势，“先旧后新”情势允许大推动先转让旧股，再增发新股补足，进一步加速资金到位速率。

　　本年以来，港股配售范围为何骤增？笔者以为，这一得志并非或然，背后有市集环境改善、行业龙头加紧现款储备、巨匠钞票再均衡等多方面要素驱动。

　　一是港股市集信心权贵改善。

　　Wind数据炫耀，本年以来完结6月22日，恒生指数高潮17.3%，在巨匠市齐集推崇隆起。类似东说念主民币钞票诱骗力擢升等要素推动港股估值迎来确立、巨匠资金对港股市集的信心权贵擢升，为港股公司再融资创造了素雅的市集环境。有券商东说念主士以为，港股公司在市集信心高潮时进行配售，不仅容易取得超购认购，也能以较低的扣头率配售，裁汰公司的融资成本。

　　二是行业龙头企业抢持再融资“窗口期”，补充现款流“弹药”。

　　新破钞、东说念主工智能、生物科技等赛说念的港股龙头企业均在本年上半年发起配售，提前储备现款“枪弹”，用于大额研发插足、业务膨大等。以医药龙头荣昌生物为例，公司5月29日公告称，完成闪电配售8.06亿港元。交银国际研报以为，荣昌生物完成H股配售后，现款储备足以维持公司研发和运营直至盈亏均衡，盘算风险有用裁汰。

　　更多优质港股公司借助配售加强现款储备，插足到业务发展中。举例，君实生物6月20日配售10.39亿港元，拟将70%资金用于革命药研发；老铺黄金5月15日配售27.15亿港元，约50%用于中枢业务发展，约25%用于外洋业务拓展；黑芝麻智能2月26日配售12.45亿港元，拟用于汽车自动驾驶芯片研发等。

　　三是巨匠钞票再均衡正在发生，国际老本权贵总结，对中国生物科技、新动力等中枢产业的长久增长后劲持乐不雅气派。

　　港股公司配售需要公开暴露参与配售投资者的尊府，不少公司配售名单里出现外资机构的身影。举例，科伦博泰生物6月12日配售刊行19.64亿港元，国际配售占比达80%；比亚迪股份3月11日配售刊行435.09亿港元，诱骗巨匠顶级长线、主权基金及中东战术投资者参与。

　　正如香港交游所集团行政总裁陈翊庭6月18日在2025陆家嘴论坛上所言，在好意思元钞票的“安全锚”地位濒临冲击确当下，异邦投资者纷纷显现出出手投资组合再均衡策略的意向，中国诸多革命后果为他们带来诸多令东说念主激越的投资机会。

　　此外，有散户投资者回顾，港股公司密集高位配售是否会“过度抽水”？推论中，部分公司在股价高位时折价配售确乎容易激发股价波动。不外，港股公司配售时时有20%股本的阻挡，且配售后大推动存在6个月到1年的禁售期。淌若配售量或价钱折让高于20%，除了向港交所央求外，还需要取得推动大会的相配授权，酿成轨制上的握住。永久来看，上市公司需均衡短期融资需求与长久市集信任，投资者也需要感性差别港股公司配售背后的真实倡导。

包袱裁剪：尉旖涵