文/新浪财经上海站 陈秀颖

　　证监会近期发布《鼓吹公募基金高质料发展活动决议》，初度明确对基金司理执行绩效薪酬与持久事迹挂钩的赏罚机制。

　　把柄《决议》，若基金司理贬责的产物三年以上事迹低于事迹相比基准朝上10个百分点，其绩效薪酬需大幅下调；反之，若事迹权臣跑赢基准，则可戒指擢升薪酬。

　　事迹弘扬持久低迷，跑输基准

　　据Choice数据统计，限度大于10亿且诞生朝上三年的基金中，近三年累计收益率低于同时事迹相比基准收益率10%的贪图356只，265位基金司理，61家基金公司。

　　创金合信产业智选搀杂A（代码：012613）诞生于2021年7月28日，属于中高风险的主动贬责型偏股搀杂基金。完毕2025年5月21日，基金限度为11.14亿元，单元净值0.4233元，诞生以来年化收益率为-20.17%，近三年亏本47.19%，大幅跑输基准（沪深300指数收益率*60%+中证港股通详细指数收益率*10%+中债详细指数收益率*30%）约-49.17%。

　　（数据时辰：2025年5月21日，下同）

　　基金司理李游从业8.56年，现在贬责总限度18.47亿元，但任职该基金期间（3年又299天）酬金为-57.71%，弘扬权臣过时于市集和同类产物。

　　施展瓦解，行业纠合于电力诱惑、电子、机械和汽车板块，前十大重仓股占比42.46%，中芯海外（8.96%）、宁德期间（8.13%）、恒立液压（7.03%）等龙头企业占据主导。（数据开首：2025年一季报）

　　该基金持久弘扬堪忧，近三年亏本-47.19%，近一年最大回撤达-30.21%，远超同类平均水平。

　　短期波动相似剧烈：近一周收益率下落1.31%，近一月小幅反弹2.49%，但本年以来累计跌幅4.88%，风险胁制技艺较弱。

　　创金合信产业智选搀杂A的限度在不休下降，但依旧保持在10亿以上的限度，从2022年-2024年的该基金贬责费（注：包括支付销售机构的客户珍摄费、托管费和应支付基金贬责东谈主的净贬责费）分裂为6002万、4065万、2294万。（数据开首：把柄基金公司公告整理）

　　宁德期间腰斩拖累的困局

　　该基金持仓作风激进，股票仓位持久保管在90%以上，行业纠合于电力诱惑、电子和机械板块，前十大重仓股占比约27%-47%，但个股波动剧烈。

　　宁德期间永恒稳坐头把交椅。但持仓占比从2023年一季度的9.19%微降至2025年一季度的8.96%，瓦解出新动力产业链虽保持设立干线地位，但估值压力下机构略有减持。

　　值得宽恕的是电子行业强势崛起，2025年一季度中芯海外以8.96%的净值占比初度登顶，海光信息、腾讯控股等科技股集体干预前十。

　　最值得郑重的是，逐年攀升的换手率，更是在2024年报中，达到了332.86%的最高值。

　　2023年电力诱惑独占鳌头，宁德期间、三花智控等新动力地点占据半壁山河；

　　2024年在周期品与高端制造中傍边扭捏，新增紫金矿业、洛阳钼业等有色金属企业，机械诱惑范围的浙江大力不绝获取增持；

　　而到2025年，投资重点已清醒向科技赛谈歪斜，中芯海外外，恒立液压、水晶光电等突显了贬责东谈主关于硬科技赛谈的战术布局。

　　相配值得郑重的是，阿里巴巴-W在2025年一季度新晋前十，新增持仓占比2.69%，瓦解互联网平台企业的估值确站立在获取机构认同。

　　近三年的持仓清单数据背后，更是折射出深档次的策略失灵。而持仓盘活率从2023年的迟滞疗养到2025年的剧烈换仓，在新动力落潮、科技股轰动的样式中堕入不绝被迫。

　　基金司理李游最新不雅点

　　基金司理李游从业超8年，贬责该基金近4年，任职酬金为-57.95%。

　　其投资逻辑偏向产业趋势追踪，但未能阴擅自业周期下行风险。

　　从季报不雅点看，李游对行业供需样式和政策的预判存在偏差，如2024年四季度误判光伏限产闭幕，导致持仓个股大幅回撤。尽管其贬责的其他基金（如创金合信兴选产业趋势搀杂A）偶有亮眼弘扬，但多只产物近三年回撤超30%，突显策略单一和风控缺失的问题。

　　此基金的2025一季报中基金司理李游最新不雅点：

　　“施展期内本基金增多了泛AI行业的设立，泛AI行业包括了AI算力和运用、东谈主形机器东谈主以及智能驾驶。”

　　李游增配泛AI行业，聚焦算力、东谈主形机器东谈主及智能驾驶，把抓半导体国产替代与新动力技艺冲破，布局政策红利下的先进制造增长机遇。

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